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随着排污标准提高高温布袋除尘器

  公司专注于从事大气粉尘污染整治,是袋式除尘器所需高性能高温滤料的供应商,主营业务为高性能高温滤料的研发、生产、销售。“十二五”期间,随着排污标准提高,公司凭借自身工程履历及技术实力,随着排污标准提有望步入业绩成长的快车道。

  环保政策推动袋式除尘器在除尘行业的运用,目前电力行业普及率仅约10。0%,预计“十二五”末电力领域采用袋除尘的比例将提高至60%;水泥、钢铁冶金目前覆盖率达80%以上,布袋除尘器的安装8、保护系统耐,高高温布袋除尘器但更新需求仍然广阔;垃圾焚烧除尘将采用袋除尘,袋除尘迎来“发展的春天”。

  高温滤料被称作袋式除尘器的“心脏”,我们预计“十二五”期间,电力、水泥、钢铁冶金、垃圾焚烧四大行业带来的高温滤料需求超过350亿元,年均增长率高达32%。滤料作为耗材,平均3~5年需要更换,在2013 年后滤料更新需求将占滤料总需求近60%,考虑更新需求具有持续性,该市场值得我们重点关注。

  高温滤料行业具有较高技术壁垒及业绩壁垒,行业集中度逐步提升利好龙头企业。我们认为,公司凭借:自身产品优势与良好品牌及工程业绩、“顾问式服务”的综合服务优势、行销网路发达及服务模式的转变“三宝”构建的核心优势,未来通过“上下游整合及横向扩张的潜力、海外市场"的拓展,业绩有望持续高成长。

  公司近年来毛利率持续保持在30。0%左右,随着募投项目300 万m2 高性能微孔过滤生产线投放,将带来新的生产工艺,并推出附加值更高的产品与服务。公司迎来的不仅是产能的破解,更是产品价值的提升,进一步增强公司的盈利能力。

  预计公司2011、12年实现营收3。07亿元(YOY+79。9%)、5。13亿元(YOY+67。0%),实现净利润0。33亿元(YOY+55。6%)、0。52亿元(YOY+59。2%),EPS 0。63、1。00元,当前股价对应2011、2012年动态PE43X、27X。考虑公司所处行业景气度步入黄金期,公司作为龙头企业,未来高增长是大概率事件,享有高溢价,给予“买入”评级,目标价32。0元,对应2012年32倍P/E。(本文来源:群益证券)。


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